¿Alguna vez China se hará rica? Una nueva era de crecimiento mucho más lento amanece

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China está entrando en una era de un crecimiento económico mucho más lento, lo que aumenta una perspectiva desalentadora: puede que nunca se enriquece.Ya sea que la segunda economía más grande del mundo sea más adelante con un 3-4% anual o coquetea, como esperan algunos economistas, con "décadas perdidas" de estancamiento de Japón, parece decepcionar a sus líderes, sus jóvenes y gran parte del mundo.

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China está entrando en una era de un crecimiento económico mucho más lento, lo que aumenta una perspectiva desalentadora: puede que nunca se enriquece.

Ya sea que la segunda economía más grande del mundo sea más adelante con un 3-4% anual o coquetea, como esperan algunos economistas, con "décadas perdidas" de estancamiento de Japón, parece decepcionar a sus líderes, sus jóvenes y gran parte del mundo.Los formuladores de políticas esperaban reducir la brecha de desarrollo de China con Estados Unidos.Los jóvenes chinos fueron a las universidades para estudiar para trabajos de economía avanzada.África y América Latina cuentan con China comprando sus productos básicos.

"Es poco probable que la economía china supere la de los Estados Unidos en la próxima década o dos", dijo Desmond Lachman, miembro principal del American Enterprise Institute.Espera que el crecimiento disminuya al 3%, lo que "se sentirá como una recesión económica" cuando el desempleo juvenil ya sea superior al 20%."Esto tampoco es bueno para el resto de la economía mundial", agregó.

Cuando Japón comenzó a estancarse en la década de 1990, ya había excedido el PIB per cápita promedio de las economías de altos ingresos y se acercaba a los niveles de EE. UU.China, sin embargo, está justo por encima del punto de ingresos medios.El crecimiento del segundo trimestre del 6.3% decepcionado, considerando la base baja causada por los bloqueos Covid-19 del año pasado, lo que aumenta la presión sobre los líderes chinos que se espera que se reúnan este mes para discutir un impulso a corto plazo y soluciones a largo plazo.Los datos de April-June ponen el crecimiento de 2023 en camino de aproximadamente el 5%, con tasas más lentas a partir de entonces.

Pero el crecimiento anual de China promedió alrededor del 7% de la última década, y más del 10% en la década de 2000.Impulsado por tal pérdida en el impulso, los economistas ya no atribuyen el consumo débil de los hogares y la inversión del sector privado a los efectos de la pandemia, culpando a los males estructurales.

Estos incluyen la explosión de una burbuja en el sector inmobiliario, que representa una cuarta parte de la producción;uno de los desequilibrios más profundos entre la inversión y el consumo;una montaña de deuda del gobierno local;y el apretado agarre del Partido Comunista sobre la sociedad, incluidas las empresas privadas.Y la fuerza laboral y la base de consumidores de China se están reduciendo mientras la cohorte de jubilados se está expandiendo.

"El problema demográfico, el aterrizaje duro del sector inmobiliario, la pesada carga de la deuda del gobierno local, el pesimismo del sector privado, así como las tensiones de China-EE. UU. No nos permiten tener una visión optimista hacia el crecimiento a mediados y a largo plazo", dijoWang Jun, economista jefe de Huatai Asset Management.La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma de China (NDRC) no respondió a las preguntas de Reuters sobre perspectivas de crecimiento, debilidades estructurales y planes de reforma.

El jefe de NDRC, Zheng Shanjie, en un artículo del 4 de julio en la revista oficial "Qiushi", hizo una rara referencia a la trampa de ingresos medios, diciendo que China necesitaba "acelerar la construcción de un sistema industrial moderno" para evitarlo.

Zheng se refería a la lucha de las naciones en desarrollo para hacer la transición de niveles de ingresos mediados a altos debido al aumento de los costos y la disminución de la competitividad.Los economistas citan el auge de los vehículos eléctricos de China como evidencia de progreso, pero gran parte de su complejo industrial no se está actualizando a la misma velocidad.Las ventas de automóviles en el extranjero tienen solo el 1.7% de las exportaciones.

"Muchos observadores analizarán algunas de las compañías y dirán, wow, China puede encontrar todos estos productos fantásticos, por lo que el futuro debería ser brillante. Mi pregunta es: ¿Tenemos suficientes de esas compañías?"dijo Richard Koo, economista jefe del Instituto de Investigación Nomura.Los formuladores de políticas han dicho que quieren que el consumo de los hogares impulse el crecimiento, sin insinuar pasos concretos.

Juan Orts, economista de China de Fathom Consulting, dijo que impulsar la demanda del consumidor podría redirigir los recursos de apoyar a los exportadores manufactureros, lo que explica en parte la vacilación hacia tales reformas."No creemos que las autoridades se comprometan con ese camino", dijo Orts, describiéndolo como "la salida" de la crisis económica.

Más bien, China tomó medidas para otro lado.El impulso de "prosperidad común" del presidente Xi Jinping contra la desigualdad ha alentado las reducciones salariales en finanzas y otros sectores.El deterioro de las finanzas de la ciudad provocó recortes salariales para los funcionarios públicos, alimentando una espiral deflacionaria.

Zhao, gerente de un banco con sede en Beijing, siente que nunca se enriquecerá, su salario no cambió a través de varias promociones.En lugar de trabajar duro, dijo, planea retirarse a los 40 años a una ciudad más pequeña y más barata."Me perdí la era dorada para los bancos", dijo Zhao bajo condición de anonimato parcial, ya que no estaba autorizada a hablar con los medios de comunicación.

Muchos economistas han pedido una mejor atención médica pública, mayores pensiones y beneficios de desempleo, y otros componentes básicos para una red de seguridad social para darles confianza a los consumidores para ahorrar menos.El asesor del banco central Cai Fang llamó este mes para el estímulo de consumo, incluidos los cambios en los permisos de residencia de China, o Hukou, que niegan los servicios públicos a millones de migrantes rurales en las ciudades en las que trabajan.

Zhu Ning, Diputado Decano del Instituto Avanzado de Finanzas de Shanghai, dijo que mejorar el bienestar social podría hacer que las tasas de crecimiento del 3-4% sean más sostenibles.'ÚLTIMA OPORTUNIDAD'

Koo dijo que los problemas de China son más desafiantes que el de Japón hace una generación, dando a los encargados de formular políticas espacio para el error si aprovechan la "última oportunidad" de alcanzar el nivel de vida del mundo desarrollado.China, en su evaluación, tiene una "recesión del balance general", con consumidores y empresas que pagan deudas en lugar de pedir prestado e invertir.

Esto, dijo, es cómo comienzan las depresiones y la única cura es un estímulo fiscal "rápido, sustancial y sostenido", que no consideró como las próximas preocupaciones de la deuda de China.Más allá de eso, dijo que el estímulo debe ser productivo y complementado con cambios que permiten que el sector privado salga de la sombra del estado, incluso a través de mejores relaciones con los países de la inversión extranjera.

Pero China necesitaría revertir el curso.La inversión en infraestructura en los últimos años ha generado más deuda que el crecimiento.

A medida que las economías importantes intentan reducir la dependencia de China, Beijing permanece encerrado en batallas comerciales de tit por ojo, los últimos metales utilizados en semiconductores."Cada vez que Estados Unidos anuncia una política anti-China, el gobierno chino presenta uno equivalente. Pero los estadounidenses no están en la trampa de ingresos medios. China lo está", dijo Koo.

"Si los chinos no alcanzan sus sueños chinos, tal vez tendrá 1.400 millones de personas no muy felices allí, lo que podría ser bastante desestabilizador".

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