Los rendimientos de la zona euro caen tras recibir ayuda de la CPI de EE. UU.

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La tasa de rendimiento del bono a 10 años de Alemania cayó casi 10 puntos básicos (bps) hasta el 2,55%, su nivel más bajo desde que los datos del mercado laboral de Estados Unidos hicieron que las tasas globales aumentaran el 6 de julio. El informe mostró que los precios al consumidor de Estados Unidos subieron modestamente en junio y registraron su menor aumento anual en más de dos años mientras la inflación continuaba disminuyendo, aunque probablemente no lo suficiente como para desalentar a la Reserva Federal de retomar la subida de tasas de interés a finales de este mes.

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Los rendimientos de los bonos de la zona euro cayeron el miércoles después de que los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de los Estados Unidos resultaron menores a las expectativas, ayudando a tranquilizar a los inversores de que podría haber un fin a la presión inflacionaria en todo el mundo y que la tasa de los bancos centrales estaría alcanzando su punto máximo. El rendimiento del bono alemán a 10 años, el Bund, cayó casi 10 puntos básicos (PB) hasta 2,55%, su nivel más bajo desde que los sólidos datos del mercado laboral de los EE.UU. provocaron el aumento de los rendimientos globales el 6 de julio.

El informe mostró que los precios al consumidor en Estados Unidos aumentaron moderadamente en junio y registraron su menor aumento anual en más de dos años, ya que la inflación siguió desapareciendo, aunque probablemente no lo suficientemente rápido como para desalentar a la Reserva Federal de reanudar el aumento de los tipos de interés a finales de este mes. La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de energía y alimentos, también disminuyó.

"El informe es muy, muy sólido para el relato de que la inflación está a punto de volver a niveles más cómodos en los próximos trimestres", dijo Samy Chaar, economista jefe de Lombard Odier. "Tenemos que mirar a los Estados Unidos como un indicador líder de lo que pasará en Europa - no hay motivo para un exceptionalismo europeo aquí, aunque sí podría haberlo en el Reino Unido".

Lo que esto confirma es que no hay razón para optar por una tasa terminal más alta. Las tasas de los bonos se mueven en sentido inverso a los precios, que en la mayoría de los mercados desarrollados han sido afectados por el incesante ritmo de alzas de las tasas de los bancos centrales globales.

Pero después de la publicación de los datos de Estados Unidos, los comerciantes redujeron sus apuestas para la tasa terminal del Banco Central Europeo. Los forwards de ECB ESTR de diciembre de 2023 cayeron a alrededor de 3.89% después de los datos, desde alrededor de 3.92%, lo que implica una tasa de depósito por debajo del 4% al final de año. La tasa de depósito actualmente es del 3.5%.

Los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos también cayeron, el rendimiento de los Estados Unidos a 10 años fue de 10,5 puntos básicos a 3,879%. De vuelta en Europa, el rendimiento a 10 años de Italia estaba alrededor de 15 puntos básicos más bajo en 4,33%, empujando el spread entre los rendimientos a 10 años de Alemania y Italia a alrededor de 171 puntos básicos.

En el extremo más corto de la curva, donde los rendimientos son más sensibles a los cambios en la política de intereses, el rendimiento a dos años de Italia se redujo 11,5 puntos básicos a un 3,884%, y el rendimiento a dos años de Alemania cayó 8 puntos básicos a un 3,283%.

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